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银河证券区间震荡静待7月份数据

发布时间:2019-09-15 23:12:43

银河证券:区间震荡 静待7月份数据 2011-08-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

股指再次考验2600点。A股市场再次遭受重创,特别是上周五受外围股市影响,出现大幅回落,盘中一举刷新6月下旬的低点,上证综指再度命悬2600点一线。从市场风格来看,大盘股继续破位,沪深300连续三周下跌,上周跌幅2.51%;中小板跌幅收窄,而创业板小幅走高。

保证金方面,上周保证金整体表现为净转入,净转入金额为1390.63亿,也创出了近5个月以来单周保证金净转入的新高。我们认为其主要原因是由于有部分申购资金驻留在场内,抬高了整个保证金余额的水平,可能真正参与二级市场的资金是十分少的。尤其是上周有9只新股发行,高速与高频率的发行导致大量资金从场外进入,参与一级市场的申购。

国内方面收紧的政策还在持续。7月下旬召开的中央政治局会议强调下半年“要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”,显示了中央对通胀形势的高度警惕。近日召开的央行会议强调,“国内通胀预期依然较强,稳定物价的基础还不牢固,一旦政策松动就有反弹的可能。”这表明货币政策方面短期是不可能放松的,当前,市场普遍预期新一轮提准和加息的窗口已经临近,一旦这种预期变为现实,对市场的压力将是直接的。不过,近期全球金融市场一片惨淡,在新的形势下,为了避免内外因素的叠加效应,宏观紧缩政策可能会更加谨慎。

国际方面,美欧债务问题继续发酵。在美国债务上限问题解决之后,市场转而对美国经济的恶化状况更为担忧。近期美国经济数据很不理想,显示美国经济前景的不确定性在增加。而欧洲债务危机有向意大利和西班牙蔓延的趋势。目前的全球局势凸显了在大的经济危机后恢复正常的经济增长是多么的困难,从长期角度看,全球将陷入一种类似于滞胀的局面,作为投资者必须适应这个新的形势。

从中长期看,沪指2600-2700点的长期价值较为突出。但就短期而言,在国内政策继续受紧、外围市场不确定性增加的背景下,刺激A股大幅反弹的动力尚未形成,区间震荡将是短期的主要特征。具体到本周,我们认为A股市场将主要受7月份经济数据的影响。

从策略角度看,在震荡市场中需要注重增长的确定性。本周可关注受益于低油价的航空、避险的黄金、因全球经济危机引发战争预期的军工,以及稳定增长中报业绩较好的纺织服装、食品饮料、商业零售等。

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